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谭鸿鑫：反观美国整个创新体系，大学更多是产生科学和技术原创的地方，真正完成创新活动的地方都是在企业。由此观之，现在我们似乎走到一个弯路上，认为在大学里面办公司，公司长大再上市，这好像这条路是对的，其实这条路反而是慢的。大约20年前，美国康奈尔大学的一个教授发表一篇有关植物免疫蛋白的文章。这件事情曾经非常轰动。这群科研人员就成立了公司，专门来开发植物疫苗。他们什么都没有，只是实验室的成果，办公司后得到资本市场很好的认可，还在纳斯达克上市融了4亿美元，这也是纳斯达克机制难能可贵的地方。

总的来说，以互联网为例的话可以总结出：B→B电子商务的信用情况是最好的；B→C和传统的网下交易差不多，该骗的还是骗，但也没有比原来更严重；但C→C要建立起信用就非常难。看一下美国的情况，与此也有点类似。根据美国互联网欺诈投诉中心的一个报告，2001年投诉情况划分，商业欺诈1.4%，多层传销占3.1%，信用卡欺诈9.4%，银行欺诈15.50%，交货和付款欺诈20.30%，拍卖欺诈42.80%。拍卖欺诈基本上是C→C，交货付款欺诈属于B→C，可以看到，B→B欺诈行为较少。另外可看原告的特征，个人为主，企业机构作为原告也较少，75.5 ： 24.5。

2015年2月9日，我国首个场内期权产品——上证50ETF期权正式上市交易，开启了股票期权市场。“上证50ETF期权上市以来运行逐渐稳定，成交持仓量不断扩大。”中信期货研究员肖璋瑜对第一财经记者称，特别是今年以来，今年前10个月，上证50ETF期权的累计成交量就达到5亿张，远超过去年全年的3.16亿张。同时，上证50ETF期权市场机构投资者占比超过六成，随着期权市场规模稳步扩大，越来越多的投资者使用期权进行保险和增强收益，期权经济功能逐渐发挥。

而据财报披露，本财季阿里巴巴从蚂蚁金服获得的知识产权和软件技术服务费用达22.08亿元人民币。据此测算，蚂蚁金服该季度税前盈利达到了58.88亿元，创下历史新高。截至今年10月，蚂蚁金服最新的估值是1600亿美元，超过阿里巴巴集团总估值的三分之一。值得一提的是，此前投资界人士大多认为，蚂蚁金服很可能会独立上市。随着其金融服务打通更多的应用场景，并日益渗透到用户生活的方方面面，未来其估值仍有较大的提升空间。不过，金融是国民经济命脉，也是监管较为严格的领域，这是蚂蚁金服始终需要高度关注的问题。

再来看一下B→C，就是网上零售。问题是，如果先付款后发货的话，谁来相信商家的信用？如果先发货后付款，谁来相信消费者的信用？任何一种处理方法都会涉及一个信用问题，这与传统的网下交易非常类似，消费者的信誉如果有了信用卡制度，先付款就没有问题，关键是商家的信用怎么保证，商家的品牌、信誉就变得非常重要。

（作者系中国人民大学重阳金融研究院高级研究员）⊙记者 徐晶晶 ○编辑 祝建华今年7月6日起停牌解决债务问题的永泰能源今日公告，公司目前生产经营稳定、管理团队及员工队伍稳定、经营现金流稳定、金融债务稳定，公司股票和公司债券将于10日开市起复牌。